如何規(guī)避投資五大陷阱：徹底搞懂投資

目  錄
錯(cuò)誤1　選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī) / 1
“傻子” / 4
“騙子” / 5
為什么打敗市場(chǎng)這么難？ / 6
有效市場(chǎng) / 7
比市場(chǎng)稍微好一點(diǎn)兒還不夠 / 7
證據(jù)（研究和資料） / 7
大眾總在一次又一次犯錯(cuò) / 8
媒體總在一次又一次犯錯(cuò) / 8
經(jīng)濟(jì)學(xué)家總在一次又一次犯錯(cuò) / 9
投資經(jīng)理一次又一次犯錯(cuò) / 14
時(shí)事通信一次又一次出錯(cuò) / 17
你的朋友 / 18
換湯不換藥的市場(chǎng)擇機(jī)策略——它們一樣不管用 / 18
資產(chǎn)類(lèi)別輪換 / 19
戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置 / 19
風(fēng)格輪換 / 20
行業(yè)輪換 / 20
聰明的投資者對(duì)市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇的看法 / 20
知道以上這些，為什么還有人要選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī)？ / 21
回調(diào) / 21
熊市：概述 / 25
熊市發(fā)生的原因不同，但結(jié)果總是一樣 / 27
熊市不可預(yù)測(cè) / 28
熊市“轉(zhuǎn)向”時(shí)會(huì)讓場(chǎng)外旁觀者看傻眼 / 29
市場(chǎng)是波動(dòng)的——習(xí)慣這一點(diǎn) / 29
你不能等待消費(fèi)者情緒回暖 / 30
學(xué)會(huì)接受熊市 / 31
錯(cuò)誤估計(jì)選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī)的風(fēng)險(xiǎn) / 31
但如果我是完美的呢？ / 32
一次性大額投資與平均投資 / 34
學(xué)會(huì)飛翔 / 37
避免錯(cuò)誤1——選擇市場(chǎng)時(shí)機(jī) / 39
錯(cuò)誤2　主動(dòng)交易 / 40
主動(dòng)交易的歷史 / 41
主動(dòng)投資經(jīng)理輸給了指數(shù) / 42
時(shí)事通信輸給了指數(shù) / 42
主動(dòng)型共同基金輸給了指數(shù) / 42
幸存者偏差（共同基金的表現(xiàn)甚至比數(shù)據(jù)顯示的還要糟糕） / 43
獲勝者如何？贏家如何？ / 45
對(duì)沖基金輸給了指數(shù) / 47
捐贈(zèng)基金——對(duì)業(yè)績(jī)的誤解 / 52
風(fēng)險(xiǎn)投資（聽(tīng)起來(lái)很有誘惑力，但通常不盡人意） / 53
收稅員來(lái)了（情況變得更糟了） / 54
投資組合活動(dòng)損害了業(yè)績(jī) / 55
難道主動(dòng)管理在下行的市場(chǎng)中不起作用嗎？ / 56
為什么指數(shù)會(huì)贏 / 56
指數(shù)導(dǎo)致收益平均化？ / 57
標(biāo)普500指數(shù)，我來(lái)了！ / 57
避免錯(cuò)誤2——主動(dòng)交易 / 59
錯(cuò)誤3　對(duì)業(yè)績(jī)和財(cái)經(jīng)信息的誤解 / 60
誤區(qū)1：在真空狀態(tài)下評(píng)判業(yè)績(jī) / 60
誤區(qū)2：相信金融媒體的存在有助于做出智慧的決策
（媒體在“殺害”你） / 62
誤區(qū)3：認(rèn)為市場(chǎng)關(guān)心現(xiàn)在 / 65
誤區(qū)4：相信歷史最高點(diǎn)意味著市場(chǎng)將出現(xiàn)回調(diào) / 67
誤區(qū)5：相信相關(guān)性等同于因果關(guān)系 / 70
10月是最糟糕的投資月份 / 70
在5月賣(mài)出并離開(kāi) / 71
誤區(qū)6：相信財(cái)經(jīng)新聞具有可操作性 / 72
誤區(qū)7：相信共和黨人比民主黨人更有利于市場(chǎng) / 73
誤區(qū)8：高估經(jīng)理的影響力 / 75
誤區(qū)9：認(rèn)為市場(chǎng)下跌是防守的時(shí)機(jī) / 76
避免錯(cuò)誤3——對(duì)業(yè)績(jī)和財(cái)經(jīng)信息的誤解 / 77
錯(cuò)誤4　作繭自縛，自討苦吃 / 78
恐懼、貪婪和從眾 / 78
過(guò)度自信效應(yīng) / 82
確認(rèn)偏差 / 85
錨定 / 87
損失厭惡 / 88
心理賬戶 / 90
近因偏差 / 92
消極偏見(jiàn) / 94
賭徒 / 96
避免錯(cuò)誤4——作繭自縛，自討苦吃 / 97
錯(cuò)誤5　和糟糕的顧問(wèn)一起工作 / 98
大多數(shù)顧問(wèn)的作用弊大于利 / 98
顧問(wèn)選擇問(wèn)題1 ——托管 / 99
顧問(wèn)選擇問(wèn)題2 ——沖突 / 103
測(cè)試1：是獨(dú)立顧問(wèn)還是經(jīng)紀(jì)人？ / 104
投資顧問(wèn)的定義 / 104
經(jīng)紀(jì)人的定義 / 104
那么有什么區(qū)別呢？ / 105
測(cè)試2：是獨(dú)立顧問(wèn)還是雙重注冊(cè)顧問(wèn)？ / 106
測(cè)試3：是自營(yíng)基金還是無(wú)自營(yíng)基金？ / 107
關(guān)于利益沖突的最后思考 / 108
顧問(wèn)選擇問(wèn)題3——能力 / 109
能力檢查1：顧問(wèn)的資格證書(shū)符合你的要求嗎？ / 109
能力檢查2 ：顧問(wèn)適合你嗎？ / 109
能力檢查3 ：顧問(wèn)是否遵循本書(shū)的原則？ / 110
關(guān)于顧問(wèn)的最后思考——職業(yè)操守 / 111
避免錯(cuò)誤5——選擇錯(cuò)誤的顧問(wèn) / 111
6　不是錯(cuò)誤 / 114
規(guī)則1：有明確清晰的計(jì)劃 / 114
規(guī)則2：避免降低收益的資產(chǎn) / 116
現(xiàn)金——安全的假象 / 116
黃金是財(cái)富增值的錯(cuò)覺(jué) / 118
規(guī)則3：把股票和債券作為你構(gòu)建智慧投資組合的核心模塊債券 / 119
股票 / 121
另類(lèi)投資品 / 122
將所有投資都放在一起 / 125
規(guī)則4：采取全球化策略 / 127
規(guī)則5：主要配置指數(shù)類(lèi)資產(chǎn) / 127
規(guī)則6：不要破壞你的現(xiàn)有投資 / 127
規(guī)則7：確保你能承受你的配置 / 129
規(guī)則8：對(duì)投資組合不斷進(jìn)行平衡 / 130
規(guī)則9：回顧計(jì)劃 / 131
終極法則：別把事情搞砸！ / 132
投資組合案例 / 133
“我想打敗市場(chǎng)”投資組合 / 133
“我需要7%來(lái)實(shí)現(xiàn)我的長(zhǎng)期退休目標(biāo)”投資組合 / 133
“以盡可能小的波動(dòng)為我的余生提供必要保障”投資組合 / 134
“我的財(cái)富超出了我的需要，我希望它以最小的波動(dòng)增長(zhǎng)”投資組合 / 135
“我的財(cái)富超出了我的需要，我無(wú)懼波動(dòng)，并且希望財(cái)富與
市場(chǎng)共同增長(zhǎng)”投資組合 / 135
成功之路：智能投資組合構(gòu)建 / 136
你是唯一 / 136
結(jié)論 讓我們行動(dòng)起來(lái)吧 / 138