中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2011年第四季度）

　　《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2011年第4季度）》的編著是中國(guó)人民銀行 貨幣政策分析小組。 《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2011年第四季度）》： 2011年，面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國(guó)家宏觀政策注意把握好 力度和節(jié)奏，取得了明 顯成效。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格總水平漲幅逐步趨穩(wěn)，國(guó)際收支繼續(xù)改善，就 業(yè)形勢(shì)較好，國(guó)民經(jīng) 濟(jì)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。2011年，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）47．1 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 9．2％，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲5．4％。 實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。2011年前三個(gè)季度， 面對(duì)通貨膨脹壓力不斷 加大的形勢(shì)，中國(guó)人民銀行按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，圍繞保持物價(jià)總水平基 本穩(wěn)定這一宏觀調(diào)控的 首要任務(wù)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)宏觀審慎管理，先后6次上調(diào) 存款準(zhǔn)備金率共3個(gè)百 分點(diǎn)，3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率共0．75個(gè)百分點(diǎn)，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作 ，實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào) 整，引導(dǎo)貨幣信貸增長(zhǎng)平穩(wěn)回調(diào)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。進(jìn)入10月以 后，針對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù) 危機(jī)繼續(xù)蔓延、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、價(jià)格漲幅逐步回落等形勢(shì)變化，著力 提高政策的針對(duì)性、靈 活性和有效性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，暫停發(fā)行3年期中央銀行票據(jù)，下 調(diào)存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè) 百分點(diǎn)，調(diào)整優(yōu)化差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制有關(guān)參數(shù)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大 對(duì)小型微型企業(yè)、“三 農(nóng)”和國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的信貸支持。總體看，穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施 成效逐步顯現(xiàn)。 貨幣信貸增速平穩(wěn)回調(diào)，人民幣匯率彈性增強(qiáng)。2011年年末，廣義貨 幣供應(yīng)量M2余額為85．2 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13．6％，增速比上年低6．1個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款余額 同比增長(zhǎng)15．8％，增速比 上年低4．1個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加7．47萬(wàn)億元。2011年社會(huì)融資規(guī)模為12 ．83萬(wàn)億元，其中，債券融 資明顯增多。金融機(jī)構(gòu)貸款利率總體穩(wěn)步上行，12月非金融企業(yè)及其他部 門(mén)貸款加權(quán)平均利率為 8．01％，比年初上升1．82個(gè)百分點(diǎn)。2011年年末，人民幣對(duì)美元匯率中 間價(jià)為6．3009元，比上年年 末升值5．11％。 當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較 快發(fā)展具備不少有利條 件。但也要看到，國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然極為復(fù)雜和嚴(yán)峻。歐洲主權(quán)債 務(wù)危機(jī)短期內(nèi)難以有效 解決，世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性、不確定性上升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不 協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾 和問(wèn)題仍很突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力和物價(jià)上漲壓力并存。 中國(guó)人民銀行將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)金融工作會(huì)議部署，牢 牢把握科學(xué)發(fā)展的主題 和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主線，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng) 濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通貨膨脹 預(yù)期的關(guān)系，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，密 切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融 形勢(shì)發(fā)展變化，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào) 微調(diào)，保持物價(jià)總水平 基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，健 全宏觀審慎政策框架， 協(xié)同發(fā)揮好逆周期調(diào)節(jié)功能，在總量適度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)， 調(diào)節(jié)好貨幣信貸供給， 保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng) 化改革，進(jìn)一步完善人 民幣匯率形成機(jī)制。推動(dòng)金融市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展，深化金融機(jī)構(gòu)改革。有效防 范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，保 持金融體系穩(wěn)定。

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