資產(chǎn)定價(jià)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動

導(dǎo)論／1
0.1 經(jīng)濟(jì)史實(shí)與問題的提出／1
0.1.1 資產(chǎn)價(jià)格變動與宏觀經(jīng)濟(jì)波動：何者為因?何者為果? ／4
0.1.2 追求宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策導(dǎo)向：從貨幣穩(wěn)定到金融穩(wěn)定／8
0.1.3 更深層的思考：金融是否是一柄雙刃劍／10
0.1.4 有待理論解釋的系列經(jīng)濟(jì)史實(shí)／12
0.2 理論研究的已有成果和面臨的挑戰(zhàn)／13
0.2.1 資產(chǎn)價(jià)格變動影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動的理論探索／13
0.2.2 資產(chǎn)價(jià)格變動影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動的理論研究突破／17
0.3 本書的研究思路.／18
0.4 關(guān)于資產(chǎn)界定／20
第1章 資產(chǎn)定價(jià)——基礎(chǔ)價(jià)值與泡沫／21
1.1 基礎(chǔ)價(jià)值：經(jīng)濟(jì)基本面決定的資產(chǎn)價(jià)格／23
1.1.1 效率資本市場理論對資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值的論述／23
1.1.2 套利定價(jià)模型——資產(chǎn)價(jià)格必將回歸基礎(chǔ)價(jià)值的論證／25
1.1.3 宏觀經(jīng)濟(jì)基本變量決定的資產(chǎn)價(jià)格／26
1.2 資產(chǎn)價(jià)格對基礎(chǔ)價(jià)值的偏離——實(shí)證分析／29
1.2.1 持續(xù)性泡沫——股票溢價(jià)的證據(jù)／29
1.2.2 資產(chǎn)泡沫與崩潰——個(gè)案研究／33
1.3 行為金融——對資產(chǎn)價(jià)格泡沫的理論解釋/36
1.3.1 資產(chǎn)價(jià)格脫離基礎(chǔ)價(jià)值的理論基礎(chǔ)／36
1.3.2 持續(xù)泡沫的簡化模型／39
1.4 金融自由化對資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動／44
1.4.1 金融自由化引發(fā)的國內(nèi)信貸擴(kuò)張與國際資本流動／44
1.4.2 金融自由化浪潮下涌現(xiàn)大量投機(jī)資金推動資產(chǎn)價(jià)格泡沫／46
1.5 小結(jié)：資產(chǎn)價(jià)格變動成為宏觀經(jīng)濟(jì)波動源的可能／47
第2章 資產(chǎn)價(jià)格變動對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的直接影響機(jī)制——財(cái)富效應(yīng)和q效應(yīng)／49
2.1 資產(chǎn)價(jià)格變動通過財(cái)富效應(yīng)直接影響消費(fèi)需求／49
2.1.1 建立在生命周期模型基礎(chǔ)上的財(cái)富效應(yīng)分析／50
2.1.2 財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)／55
2.1.3 資產(chǎn)價(jià)格變動通過財(cái)富效應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響力度／58
2.2 資產(chǎn)價(jià)格變動通過q效應(yīng)對投資需求的直接影響／61
2.2.1 資產(chǎn)價(jià)格變動對投資產(chǎn)生直接影響的理論綜述／61
2.2.2 資產(chǎn)價(jià)格影響企業(yè)投資的實(shí)證檢驗(yàn)——q效應(yīng)模型／63
2.3小結(jié)／68
第3章 資產(chǎn)價(jià)格影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動的信貸放大機(jī)制——資產(chǎn)價(jià)格與信貸的互動／69
3.1 資產(chǎn)價(jià)格與信貸的互動之一——資產(chǎn)價(jià)格變動對信貸的推動／70
3.1.1 資產(chǎn)價(jià)格變動向銀行信貸傳導(dǎo)的微觀理論基礎(chǔ)——信息不對稱與代理成本／71
3.1.2 資產(chǎn)價(jià)格變動對信貸供給的影響——企業(yè)視角 ／78
3.1.3 資產(chǎn)價(jià)格變動對信貸供給的影響——銀行視角 ／81
3.1.4 資產(chǎn)價(jià)格變動對信貸需求的影響——管理層視角 ／82
3.2 資產(chǎn)價(jià)格與信貸的互動之二——信貸對資產(chǎn)價(jià)格泡沫的推動／83
3.2.1 信貸推動的金融資產(chǎn)需求——理論概述／83
3.2.2 信貸推動的資產(chǎn)價(jià)格泡沫模型／88
3.3 資產(chǎn)價(jià)格與銀行信貸互動的國際實(shí)證／102
3.3.1 資產(chǎn)價(jià)格與銀行信貸互動的描述性統(tǒng)計(jì)／102
3.3.2 資產(chǎn)價(jià)格與銀行信貸的協(xié)整檢驗(yàn)／103
第4章 資產(chǎn)價(jià)格變動通過信貸放大機(jī)制對宏觀經(jīng)濟(jì)波動一般影響及貨幣政策選擇／107
4.1 資產(chǎn)價(jià)格經(jīng)由信貸放大機(jī)制傳導(dǎo)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型／108
4.1.1 模型的基本假設(shè)／110
4.1.2 模型的微觀基礎(chǔ)——資產(chǎn)價(jià)格與企業(yè)投資／111
4.1.3 一般均衡框架／116
4.1.4 對數(shù)線性化處理后的一般均衡模型／120
4.1.5 模型小結(jié)／121
4.2 應(yīng)對資產(chǎn)價(jià)格變動的貨幣政策選擇／122
4.2.1 直接考慮資產(chǎn)價(jià)格的貨幣政策選擇／123
4.2.2 釘住通貨膨脹目標(biāo)的貨幣政策選擇／126
第5章 資產(chǎn)價(jià)格泡沫崩潰通過信貸放大機(jī)制引發(fā)的金融危機(jī)／129
5.1 資產(chǎn)價(jià)格變動引發(fā)金融危機(jī)的分析框架／130
5.1.1 資產(chǎn)價(jià)格變動引發(fā)金融危機(jī)的微觀機(jī)制／130
5.1.2 資產(chǎn)價(jià)格變動引發(fā)的金融危機(jī)的條件分析／135
5.1.3 資產(chǎn)價(jià)格與銀行信貸綜合預(yù)警指標(biāo)的構(gòu)建嘗試／137
5.1.4 資產(chǎn)價(jià)格引發(fā)金融危機(jī)時(shí)的貨幣政策選擇／139
5.2 資產(chǎn)價(jià)格泡沫崩潰通過信貸放大機(jī)制引發(fā)金融危機(jī)的案例研究／140
5.2.1 美國1990一1991年的房地產(chǎn)價(jià)格崩潰造成的經(jīng)濟(jì)蕭條／141
5.3.2 日本的泡沫經(jīng)濟(jì)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)／144
5.3.3 1994—1995年的墨西哥金融危機(jī)／147
第6章 中國的資產(chǎn)價(jià)格變動及其對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響／151
6.1 中國股票價(jià)格變動的特殊性／151
6.1.1 中國股票價(jià)格有效性的實(shí)證研究／151
6.1.2 股權(quán)分裂對股票價(jià)格有效性的影響／153
6.2 金融深化中的中國銀行體系——資產(chǎn)價(jià)格變動傳導(dǎo)的金融環(huán)境分析／159
6.2.1 中國的金融深化／159
6.2.2 金融深化中的銀行體系／162
6.3 中國股票價(jià)格變動對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響／165
6.3.1 中國股票市場與銀行信貸的互動考察／165
6.3.2 中國股票價(jià)格變動影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動的效應(yīng)分析／166
6.4 中國房地產(chǎn)價(jià)格變動對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響／169
6.4.1 海南省房地產(chǎn)價(jià)格變動引發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動的案例分析／169
6.4.2 房地產(chǎn)價(jià)格變動影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動的效應(yīng)分析／171
參考文獻(xiàn)／173
后記／182