貨幣拐點(diǎn)：從商業(yè)銀行貨幣到中央銀行數(shù)字貨幣

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譯者序 1
專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)匯總 1
表格與專(zhuān)欄匯總 1
第一章核心要點(diǎn) 1
第二章貨幣分層體系與貨幣的種類(lèi)、創(chuàng)造和流通 10
第一節(jié)貨幣的三層分類(lèi)概述 10
第二節(jié)基礎(chǔ)層：央行貨幣 10
第三節(jié)第二層：活躍型商行貨幣 vs.非活躍型商行貨幣 18 
1. 活躍貨幣：流動(dòng)性商行貨幣 18 
2. 非活躍貨幣：非流動(dòng)性商行貨幣 22
第四節(jié)第三層：新的貨幣替代品 23 
1. 貨幣市場(chǎng)基金 25 
2. 電子貨幣 27 
3. 穩(wěn)定幣 29 
4. 補(bǔ)充性貨幣 33 
5. 基礎(chǔ)層挑戰(zhàn)者：無(wú)保障 /無(wú)擔(dān)保型加密貨幣與補(bǔ)充性貨幣 34
第三章主導(dǎo)貨幣：商行貨幣機(jī)制 40
第一節(jié)主導(dǎo)通貨 vs.主導(dǎo)貨幣 40
第二節(jié)作為主導(dǎo)貨幣的商行貨幣：貨幣控制的實(shí)質(zhì)性喪失 42 
1. 居主導(dǎo)地位的商行貨幣 vs.居次要儲(chǔ)備地位的央行貨幣 42 
2. 現(xiàn)金和央行準(zhǔn)備金的減少 44
第三節(jié)貨幣信用 vs.中介信用：支付處理（者）和金融中介 48
第四節(jié)“金融半球”：GDP金融 vs.非 GDP金融，消費(fèi)者價(jià)格通脹 vs.資產(chǎn)通脹 51
第五節(jié)金融市場(chǎng)反復(fù)失靈 59
第四章貨幣主權(quán)：商行貨幣作為準(zhǔn)主權(quán)法定貨幣 66
第五章貨幣供應(yīng)總量構(gòu)成中的歷史拐點(diǎn) 75
第一節(jié)時(shí)代興衰中的貨幣類(lèi)型 75
第二節(jié) 17世紀(jì) 60年代至 19世紀(jì) 40年代：無(wú)管制紙幣的興起 vs.主權(quán)硬幣系統(tǒng)重要性的初始衰落 78
第三節(jié) 19世紀(jì) 40年代至 1910年前后：國(guó)家央行發(fā)行紙幣的興起 vs.無(wú)管制紙幣的衰落 81 
第四節(jié) 19世紀(jì)末至 2010年前后：商行貨幣的興起 vs.央行紙幣和準(zhǔn)備金的衰落 83
第五節(jié) 21世紀(jì) 20年代：數(shù)字代幣（特別是央行數(shù)字貨幣）的興起 87
第六章當(dāng)前的貨幣供給重組 90
第一節(jié)貨幣的未來(lái)是數(shù)字化的 90
第二節(jié)各類(lèi)貨幣的前景概覽 100
第三節(jié)央行數(shù)字貨幣開(kāi)始崛起 102
第四節(jié)商行貨幣時(shí)代的巔峰已經(jīng)過(guò)去 109
第五節(jié)央行準(zhǔn)備金將會(huì)如何發(fā)展？ 117
第六節(jié)現(xiàn)金——在去貨幣博物館的路上 118
第七節(jié)無(wú)支持型加密貨幣的前景 121 
1. 本質(zhì)上是一張空頭支票 121 
2. 比特幣和以太幣 123
第八節(jié)認(rèn)真對(duì)待作為競(jìng)爭(zhēng)者的穩(wěn)定幣 125 
1. 作為競(jìng)爭(zhēng)者的穩(wěn)定幣 125 
2. 穩(wěn)定幣的潛在問(wèn)題 127 
3. 穩(wěn)定幣與商行貨幣和央行貨幣的競(jìng)爭(zhēng) 129
第七章央行數(shù)字貨幣的系統(tǒng)設(shè)計(jì)原則 138
第一節(jié)央行數(shù)字貨幣的系統(tǒng)架構(gòu)是什么？ 138
第二節(jié)央行數(shù)字貨幣追求的目標(biāo)和預(yù)期的收益 141 
1. 貨幣的互聯(lián)互通（即互操作性、可兌換性） 142 
2. 提高效率，降低成本 142 
3. 提高效用 143 
4. 社會(huì)普惠 143 
 
5. 保護(hù)金融隱私、可驗(yàn)證性和合法性 144 
6. 提高貨幣政策有效性、增強(qiáng)金融穩(wěn)定性 144
第三節(jié)央行數(shù)字貨幣與商行貨幣之間的脫媒、替代與競(jìng)爭(zhēng) 145
第四節(jié)央行數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)原則的影響 149 
1. 根據(jù)市場(chǎng)需求發(fā)行央行數(shù)字貨幣 149 
2. 央行數(shù)字貨幣的無(wú)障礙使用 150 
3. 央行數(shù)字貨幣是否應(yīng)當(dāng)計(jì)息？ 152 
4. 作為“良幣”的央行數(shù)字貨幣 vs.作為“劣幣”的商行貨幣 155 
5. 逐步取消國(guó)家對(duì)非法償貨幣支付手段的支持 158
第五節(jié)銀行擠兌——對(duì)央行數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)原則的進(jìn)一步啟示 159
第六節(jié)將央行數(shù)字貨幣投入流通 163
第七節(jié)穩(wěn)定幣和其他第三層貨幣替代品的保障 167
第八章央行數(shù)字貨幣條件下的中央銀行與貨幣政策 178
第一節(jié)貨幣政策目標(biāo)：是否控制貨幣創(chuàng)造、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè) 178
第二節(jié)中央銀行的獨(dú)立性：既獨(dú)立于政府，也獨(dú)立于銀行與金融業(yè) 185 
1. 銀行的銀行？國(guó)家的銀行？ 185 
2. 財(cái)政和預(yù)算職能的獨(dú)立性 188 
3. 與銀行和金融業(yè)相關(guān)的獨(dú)立性 191 
第三節(jié)回應(yīng)性貨幣政策的參考變量和工具 194
第四節(jié)貨幣融資、國(guó)家債務(wù)的中和、直升機(jī)撒錢(qián) 197 
1. 政府支出的貨幣融資 197 
2. 國(guó)家債務(wù)的中和 198 
3. 直升機(jī)撒錢(qián) 203
第五節(jié)貨幣會(huì)計(jì)問(wèn)題 204 
1. 貨幣會(huì)計(jì)的長(zhǎng)期謬誤 204 
2. 本不應(yīng)該是債務(wù)的“債務(wù)貨幣” 206 
3. 基礎(chǔ)貨幣作為一種權(quán)益或社會(huì)資本 208
第六節(jié)超越貨幣與信用的虛假身份 211 
1. 通過(guò)貨幣登記冊(cè)分離中央銀行的貨幣創(chuàng)造與銀行業(yè)務(wù) 211 
2. 中央銀行和商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的變化 215
索引 221