私募股權(quán)投資一本通（圖解版）

第一章 走近私募股權(quán)投資
一、認(rèn)識(shí)私募股權(quán)投資 / 2
（一）私募股權(quán)投資的定義 / 2
（二）私募股權(quán)投資的特征 / 4
（三）私募股權(quán)投資的相關(guān)術(shù)語(yǔ) / 6
二、私募股權(quán)投資的分類(lèi) / 8
（一）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資 / 8
（二）成長(zhǎng)資本 / 9
（三）并購(gòu)資本 / 9
（四）夾層投資 / 9
（五）Pre-IPO投資 / 10
（六）上市后私募投資 / 10
三、私募股權(quán)投資與天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別 / 11
（一）私募股權(quán)投資與天使投資的區(qū)別 / 11
（二）私募股權(quán)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別 / 13
四、私募股權(quán)投資的主要參與者 / 15
（一）被投資企業(yè) / 15
（二）基金管理公司 / 15
（三）投資者 / 16
（四）中介服務(wù)機(jī)構(gòu) / 16
五、私募股權(quán)投資的價(jià)值和意義 / 17
（一）私募股權(quán)投資的價(jià)值 / 17
（二）中國(guó)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的意義 / 19
六、私募股權(quán)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展情況 / 21
（一）中國(guó)私募股權(quán)投資發(fā)展歷程 / 21
（二）中國(guó)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀 / 24
（三）中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展方向 / 24
（四）中國(guó)私募股權(quán)投資發(fā)展趨勢(shì)分析 / 25

第二章 私募股權(quán)基金的募集與設(shè)立
一、私募股權(quán)基金的組織形式 / 28
（一）公司型基金 / 28
（二）有限合伙型基金 / 30
（三）契約型基金 / 32
二、私募股權(quán)基金的募集機(jī)構(gòu) / 34
（一）私募股權(quán)基金的募集行為 / 34
（二）私募股權(quán)基金募集機(jī)構(gòu) / 34
（三）私募股權(quán)基金募集機(jī)構(gòu)的資質(zhì)要求 / 35
（四）私募股權(quán)基金募集機(jī)構(gòu)的責(zé)任與義務(wù) / 35
三、私募股權(quán)基金的募集對(duì)象 / 36
（一）私募股權(quán)基金的來(lái)源 / 37
（二）合格投資者的概念和范圍 / 39
（三）當(dāng)然合格投資者 / 40
四、私募股權(quán)基金的募集方式及流程 / 40
（一）私募股權(quán)基金募集人數(shù)限制 / 40
（二）投資者非法拆分 / 41
（三）禁止性募集行為 / 41
（四）私募股權(quán)基金募集流程及要求 / 42
（五）私募基金募集的簡(jiǎn)要時(shí)間圖 / 44
（六）基金募集所需的主要法律文件及相關(guān)內(nèi)容 / 44
五、私募股權(quán)基金的設(shè)立 / 45
（一）私募股權(quán)基金組織形式的選擇 / 45
（二）股權(quán)投資基金的設(shè)立流程 / 48
（三）私募股權(quán)基金的基本稅負(fù) / 50

第三章 陽(yáng)光私募基金
一、認(rèn)識(shí)陽(yáng)光私募基金 / 54
（一）陽(yáng)光私募基金的定義 / 54
（二）陽(yáng)光私募基金的特點(diǎn) / 55
（三）陽(yáng)光私募基金的類(lèi)型 / 56
（四）陽(yáng)光私募基金風(fēng)格分類(lèi) / 58
二、陽(yáng)光私募基金的發(fā)行模式 / 60
（一）信托公司發(fā)行的信托投資計(jì)劃 / 60
（二）有限合伙制公司發(fā)行的投資計(jì)劃 / 61
（三）券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃 / 62
（四）公募基金的專(zhuān)戶(hù)理財(cái)計(jì)劃 / 63
三、陽(yáng)光私募基金相關(guān)機(jī)構(gòu) / 63
（一）中國(guó)主要的陽(yáng)光私募基金管理公司 / 64
（二）中國(guó)主要發(fā)行陽(yáng)光私募基金的信托公司 / 67
四、陽(yáng)光私募基金的購(gòu)買(mǎi)流程 / 68
（一）購(gòu)買(mǎi)前準(zhǔn)備 / 68
（二）簽署信托基金認(rèn)購(gòu)合同 / 68
（三）銀行匯款 / 68
（四）確認(rèn)加入 / 69
五、購(gòu)買(mǎi)陽(yáng)光私募基金的手續(xù)費(fèi)用 / 70
（一）認(rèn)購(gòu)費(fèi) / 70
（二）贖回費(fèi) / 70
（三）固定管理費(fèi) / 70
（四）浮動(dòng)管理費(fèi) / 70
（五）業(yè)績(jī)報(bào)酬費(fèi) / 70
六、陽(yáng)光私募基金的投資誤區(qū) / 71
（一）只要收益高都可以買(mǎi) / 71
（二）只選短期排名靠前的基金 / 71
（三）明星基金經(jīng)理管理一定好 / 71
（四）基金凈值越高說(shuō)明基金經(jīng)理投資能力越強(qiáng) / 72
（五）凈值高的基金上漲空間小于凈值低的基金 / 72
（六）公司規(guī)模越大說(shuō)明投資能力越強(qiáng) / 72
（七）二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不好時(shí)，不適合購(gòu)買(mǎi)陽(yáng)光私募基金 / 73
（八）購(gòu)買(mǎi)陽(yáng)光私募基金靠低買(mǎi)高賣(mài)獲取收益 / 73
（九）配置一只最優(yōu)秀的基金即可坐享收益 / 73
（十）認(rèn)同基金經(jīng)理的投資理念，堅(jiān)信他管理的基金業(yè)績(jī)一定好 / 73
七、陽(yáng)光私募基金與公募基金以及私募股權(quán)基金的區(qū)別 / 74
（一）陽(yáng)光私募基金與公募基金的區(qū)別 / 74
（二）陽(yáng)光私募基金與私募股權(quán)基金的區(qū)別 / 75

第四章 私募股權(quán)項(xiàng)目的選擇
一、項(xiàng)目的尋找 / 78
（一）私募股權(quán)基金的投資項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn) / 78
（二）投資項(xiàng)目的主要來(lái)源渠道 / 79
二、項(xiàng)目的評(píng)估與審查 / 80
（一）項(xiàng)目的初步篩選標(biāo)準(zhǔn) / 80
（二）項(xiàng)目評(píng)估要點(diǎn) / 81
（三）投資項(xiàng)目的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn) / 83
三、項(xiàng)目的盡職調(diào)查 / 85
（一）盡職調(diào)查對(duì)象及主要內(nèi)容 / 86
（二）盡職調(diào)查的原則 / 87
（三）盡職調(diào)查的步驟及案例 / 87
（四）盡職調(diào)查的要訣：987654321 / 92
（五）進(jìn)行多輪的盡職調(diào)查 / 96
四、企業(yè)的價(jià)值評(píng)估 / 97
（一）價(jià)值評(píng)估的方法：收益法、市場(chǎng)法、成本法 / 97
（二）企業(yè)價(jià)值的三種評(píng)估方法的比較 / 97
（三）價(jià)值評(píng)估的數(shù)學(xué)模型 / 99
五、私募股權(quán)基金喜歡投資行業(yè) / 101

第五章 私募股權(quán)項(xiàng)目的投資與管理
一、簽署私募股權(quán)投資協(xié)議 / 104
（一）私募基金交易要注意的十大核心條款 / 104
（二）簽署保密協(xié)議對(duì)企業(yè)意味著什么 / 111
（三）私募股權(quán)投資協(xié)議范本 / 111
（四）導(dǎo)致私募股權(quán)融資談判破裂的原因 / 115
二、私募股權(quán)基金投資后管理概述 / 116
（一）投資后管理的內(nèi)容和作用 / 116
（二）投資后階段信息獲取的主要渠道 / 116
（三）投資后管理注意的關(guān)鍵點(diǎn) / 117
三、私募股權(quán)投資后項(xiàng)目監(jiān)控 / 119
（一）投資后階段常用監(jiān)控指標(biāo) / 119
（二）投資后項(xiàng)目監(jiān)控的主要方式 / 120
四、私募股權(quán)投資后的增值服務(wù) / 120
（一）增值服務(wù)的價(jià)值 / 121
（二）增值服務(wù)的主要內(nèi)容 / 121
五、私募基金稅務(wù)問(wèn)題的處理 / 123
（一）增值稅 / 123
（二）所得稅 / 125
（三）基金管理人的稅務(wù)處理 / 126
（四）基金投資者的一些稅務(wù)處理 / 127
（五）稅收優(yōu)惠 / 127

附：跨境私募股權(quán)投資中的特殊問(wèn)題 / 128
（一）跨境私募股權(quán)投資的類(lèi)型 / 128
（二）跨境私募股權(quán)投資的法律依據(jù)、審批流程和架構(gòu)設(shè)計(jì) / 128

第六章 私募股權(quán)的退出
一、私募股權(quán)投資的退出方式 / 132
（一）IPO：投資人最喜歡的退出方式 / 132
（二）并購(gòu)?fù)顺觯何磥?lái)最重要的退出方式 / 134
（三）新三板退出：最受歡迎的退出方式 / 135
（四）借殼上市：另類(lèi)的IPO 退出方式 / 136
（五）股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)嚎焖俚耐顺龇绞?/ 136
（六）回購(gòu)：收益穩(wěn)定的退出方式 / 136
（七）清算：投資人最不愿意看到的退出方式 / 137
二、私募股權(quán)的退出流程 / 138
三、退出時(shí)機(jī)的選擇 / 138
（一）私募股權(quán)投資基金的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn) / 139
（二）被投資企業(yè)的業(yè)績(jī) / 139
（三）國(guó)際和國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)變化 / 139
四、私募股權(quán)投資基金退出過(guò)程的設(shè)計(jì) / 140
五、私募股權(quán)投資基金退出過(guò)程的監(jiān)控 / 140
六、交易結(jié)算和事后評(píng)估審查 / 141
附：私募股權(quán)（PE）投資退出案例 / 141

第七章 私募股權(quán)投資策略
一、私募股權(quán)投資的投資行業(yè)策略 / 146
（一）多領(lǐng)域投資，多產(chǎn)業(yè)布局 / 146
（二）重點(diǎn)投資某一領(lǐng)域 / 147
二、私募股權(quán)投資的項(xiàng)目挖掘策略 / 148
（一）自主挖掘 / 149
（二）借助渠道 / 149
（三）利用已投項(xiàng)目上下游資源 / 150
三、私募股權(quán)投資的盡職調(diào)查策略 / 150
（一）自主開(kāi)展盡職調(diào)查 / 151
（二）外包給第三方機(jī)構(gòu) / 151
四、私募股權(quán)投資中四大策略 / 152
（一）聯(lián)合投資策略 / 152
（二）分段投資策略 / 154
（三）匹配投資策略 / 154
（四）組合投資策略 / 154

第八章 私募股權(quán)投資熱點(diǎn)行業(yè)案例分析
一、私募股權(quán)投資與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè) / 160
（一）私募股權(quán)投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模 / 160
（二）互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)投融資下的機(jī)遇 / 160
二、私募股權(quán)投資與新能源行業(yè) / 162
（一）新能源領(lǐng)域巨大的投資機(jī)會(huì) / 162
（二）新能源領(lǐng)域投資的不確定性 / 164
三、私募股權(quán)投資與醫(yī)療健康領(lǐng)域 / 166
（一）私募股權(quán)機(jī)構(gòu)投資使醫(yī)療行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)增長(zhǎng) / 167
（二）生物制藥備受資本青睞 / 167
（三）醫(yī)療健康行業(yè)投資回報(bào) / 167
四、私募股權(quán)投資與智能制造業(yè) / 169
（一）智能制造成關(guān)注熱點(diǎn) / 169
（二）中國(guó)制造業(yè)現(xiàn)狀 / 169

第九章 國(guó)內(nèi)外知名私募股權(quán)基金
一、國(guó)外知名私募股權(quán)基金 / 172
（一）KKR 集團(tuán) / 172
（二）黑石集團(tuán) / 174
（三）凱雷投資集團(tuán) / 175
（四）IDG 資本 / 177
（五）紅杉資本 / 179
（六）華平投資 / 180
二、國(guó)內(nèi)知名私募股權(quán)基金 / 181
（一）弘毅資本 / 182
（二）鼎暉投資 / 183
（三）高瓴資本 / 184
（四）百度投資 / 186
（五）君聯(lián)資本 / 186
（六）中信產(chǎn)業(yè)基金 / 188
（七）復(fù)星創(chuàng)富 / 189
（八）上海聯(lián)創(chuàng)投資 / 190
（九）江蘇高科投資集團(tuán) / 191
（十）九鼎投資 / 192
（十一）經(jīng)緯中國(guó) / 194

第十章 國(guó)際私募股權(quán)投資發(fā)展分析
一、全球私募股權(quán)基金投資發(fā)展分析 / 196
（一）世界私募股權(quán)投資發(fā)展?fàn)顩r綜述 / 196
（二）外資私募股權(quán)在華戰(zhàn)略布局 / 198
二、美國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析 / 200
（一）美國(guó)私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展簡(jiǎn)況 / 200
（二）美國(guó)私募股權(quán)投資的運(yùn)作模式 / 203
（三）美國(guó)私募股權(quán)行業(yè)的監(jiān)管 / 203
三、日本私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析 / 207
（一）日本私募股權(quán)投資的法律依據(jù) / 207
（二）日本私募股權(quán)投資的監(jiān)管模式 / 208
（三）日本私募股權(quán)投資的運(yùn)作方式 / 211
四、英國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展分析 / 212
（一）英國(guó)私募股權(quán)基金發(fā)展特點(diǎn) / 212
（二）英國(guó)私募股權(quán)行業(yè)監(jiān)管框架 / 213
（三）英國(guó)私募股權(quán)行業(yè)成功經(jīng)驗(yàn) / 213

第十一章 私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理
一、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn) / 216
（一）價(jià)值評(píng)估帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) / 216
（二）知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面存在的風(fēng)險(xiǎn) / 216
（三）委托代理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) / 216
（四）退出過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn) / 217
二、私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理 / 217
（一）合同約束機(jī)制 / 218
（二）分段投資 / 218
（三）股份調(diào)整條款 / 218
（四）復(fù)合式證券工具 / 218
三、三招幫你識(shí)別和防范私募股權(quán)非法集資 / 218
（一）通過(guò)短信推薦，保證高收益 / 220
（二）謊稱(chēng)投向創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)5萬(wàn)元起賣(mài) / 220
（三）網(wǎng)上簽署合約即可 / 221
四、私募股權(quán)基金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 / 222
（一）私募股權(quán)基金的外部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 / 222
（二）私募股權(quán)基金的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 / 224
（三）私募股權(quán)基金投資流程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 / 225
五、私募股權(quán)基金風(fēng)險(xiǎn)控制體系的設(shè)計(jì) / 229
（一）私募股權(quán)基金外部風(fēng)險(xiǎn)控制 / 229
（二）私募股權(quán)基金內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制 / 230
（三）私募股權(quán)基金流程風(fēng)險(xiǎn)控制 / 232

第十二章 私募股權(quán)投資法律法規(guī)
一、私募基金常見(jiàn)的法律問(wèn)題 / 238
（一）私募基金成立的條件 / 238
（二）私募基金投資運(yùn)作六要素 / 238
（三）私募基金名稱(chēng)的分類(lèi) / 240
（四）私募基金的法律制度框架 / 240
（五）私募基金的法律責(zé)任 / 241
（六）私募基金的監(jiān)管措施 / 242
（七）私募基金怎樣向基金業(yè)協(xié)會(huì)備案 / 243
二、私募股權(quán)投資基金常見(jiàn)的法律糾紛 / 244
（一）民事法律糾紛 / 244
（二）刑事法律風(fēng)險(xiǎn) / 248
（三）私募違法違規(guī)典型案例分析 / 251
附錄一 《私募投資基金募集行為管理辦法》
附錄二 《私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)指引（試行）》
附錄三 《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》