企業(yè)年金發(fā)展研究

　　報告分主報告和附件兩部分。主報告立足實踐，歸納分析了調(diào)研中反映的問題，并對這些問題提出了具有可操作性的政策建議。第一節(jié)介紹了研究目的與方法。本文的寫作目的是通過對信托模式在實施中存在的問題歸納分析，提出促進企業(yè)年金發(fā)展的政策建議；采用的研究方法是制度～結(jié)構(gòu)分析與數(shù)量分析相結(jié)合，輔之以實證研究。第二節(jié)歸納分析了企業(yè)年金發(fā)展中存在的四類主要問題：稅收政策問題，信托管理問題，投資管理問題和相關(guān)執(zhí)行問題。第三節(jié)和第四節(jié)對信托管理和投資管理這兩大核心問題進行了深入探討。第三節(jié)介紹了引入信托模式的背景，分析了信托管理的要義和中國企業(yè)年金信托管理的特點。第四節(jié)通過大量數(shù)據(jù)和定量分析，闡述了國外養(yǎng)老基金投資運作經(jīng)驗及對中國的啟示，以及中國養(yǎng)老基金的投資目標(biāo)定位和實現(xiàn)方式。第五節(jié)針對前述企業(yè)年金發(fā)展中存在的問題，總結(jié)提出了促進企業(yè)年金發(fā)展的政策建議。第六節(jié)以結(jié)束語的形式，對企業(yè)年金發(fā)展趨勢予以展望，認為企業(yè)年金的發(fā)展空間增大，同時應(yīng)逐步給予個人投資選擇權(quán)，適時開辦個人年金。附件側(cè)重理論，結(jié)合我國社會保障基金五年來的運作實踐，系統(tǒng)總結(jié)了近年來國內(nèi)外關(guān)于養(yǎng)老基金治理結(jié)構(gòu)、運營管理和風(fēng)險控制的理論探討，是目前我國企業(yè)年金管理模式的理論基礎(chǔ)。該文還首次將國家儲備性養(yǎng)老基金作為養(yǎng)老金制度的一種安排總結(jié)提出。第一節(jié)概要介紹了養(yǎng)老金制度及養(yǎng)老基金的基本類型，說明養(yǎng)老金制度在很大程度上決定或制約著養(yǎng)老基金的投資方式和效果。第二節(jié)從建立和完善中國養(yǎng)老基金治理結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，系統(tǒng)總結(jié)了近年來國際上關(guān)于養(yǎng)老基金治理結(jié)構(gòu)的理論和經(jīng)驗。第三節(jié)對國外養(yǎng)老基金投資管理的法律法規(guī)及發(fā)展趨勢做了系統(tǒng)分類和介紹，對中國現(xiàn)行養(yǎng)老基金投資管理的法律法規(guī)做了簡要介紹和分析。第四節(jié)對養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置的作用、程序、比例的確定和策略的調(diào)整做了系統(tǒng)介紹，還對不發(fā)達市場面臨的運用難題作了分析。第五節(jié)介紹了養(yǎng)老基金投資運作的三種主要模式，養(yǎng)老基金類型對投資運作模式的影響以及養(yǎng)老基金投資的資產(chǎn)組合管理。第六節(jié)對外部管理人的選擇程序、績效評估和風(fēng)險管理作了詳細介紹。第七節(jié)介紹了國際公認的養(yǎng)老基金風(fēng)險管理理念和管理流程。第八節(jié)分析了中國市場環(huán)境和養(yǎng)老基金投資的關(guān)系，認為養(yǎng)老基金與證券市場可以相互促進，共同發(fā)展，實現(xiàn)雙贏。

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