建設(shè)項(xiàng)目資本管理研究：基于衍生工具的金融工程方法

　　《建設(shè)項(xiàng)目資本管理研究》的主要內(nèi)容是利用期權(quán)理論，結(jié)合中國建設(shè)項(xiàng)目實(shí)際背景，選取適合應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論且為大家所關(guān)心的幾個(gè)難點(diǎn)問題進(jìn)行了研究。全書篇章結(jié)構(gòu)如下：第一章討論了建設(shè)項(xiàng)目吸引股權(quán)投資的主要困難，提出了初步的認(rèn)沽權(quán)方案，分析了其作用，針對其變異性給出了計(jì)算模型，用以計(jì)算“認(rèn)沽權(quán)”方案對雙方內(nèi)部收益率的影響，或者其反問題：在給定雙方目標(biāo)內(nèi)部收益率的前提下，設(shè)計(jì)認(rèn)沽權(quán)方案的主要條款的具體參數(shù)。第二章進(jìn)一步討論第一章的初步認(rèn)沽權(quán)方案，這種方案將導(dǎo)致股東暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)之下。這一章提出降低各股東利率風(fēng)險(xiǎn)的改進(jìn)方法，并建立新的計(jì)算模型。第三章進(jìn)一步考慮認(rèn)沽權(quán)方案，由于這些認(rèn)沽權(quán)是大股東直接賦予小股東的，并不像金融市場上的期權(quán)，期權(quán)交易所會(huì)保證金融期權(quán)的實(shí)施，這里的認(rèn)沽權(quán)，就有可能到時(shí)大股東沒有足夠的能力實(shí)施（可能只能對一部分有執(zhí)行能力）。這一章提出考慮執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)后計(jì)算模型。第四章考察對應(yīng)的認(rèn)購權(quán)，這與前面的認(rèn)沽權(quán)恰恰相反，認(rèn)購權(quán)通常的表現(xiàn)形式就是認(rèn)股權(quán)證，其廣泛用于期權(quán)激勵(lì)。本章要研究建設(shè)項(xiàng)目中大股東利用它對一些特殊的非控股股東的激勵(lì)作用，并且建立計(jì)算模型，定量評(píng)估它對相關(guān)股權(quán)合作者之間利益的影響，或者其反問題：在給定雙方目標(biāo)內(nèi)部收益率的前提下，設(shè)計(jì)認(rèn)購權(quán)方案的主要條款的具體參數(shù)。前幾章研究了期權(quán)理論在建設(shè)項(xiàng)目股權(quán)資本相關(guān)管理中的應(yīng)用。第五章研究期權(quán)理論在建設(shè)項(xiàng)目債權(quán)資本相關(guān)管理中的應(yīng)用，主要研究建設(shè)項(xiàng)目的三角債轉(zhuǎn)讓和定價(jià)問題，在債權(quán)的期權(quán)定價(jià)理論基礎(chǔ)上，提出三角債違約定價(jià)模型。

　　傅世昌，男，1971年出生，武漢理工大學(xué)（原武漢工大）數(shù)學(xué)力學(xué)學(xué)士，廣西大學(xué)土木工程學(xué)院結(jié)構(gòu)工程專業(yè)碩士，西南交大經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院管理科學(xué)與工程博士，北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系博士后，全國注冊造價(jià)工程師。1996—2000年間，在中國農(nóng)業(yè)銀行廣西分行從事房地產(chǎn)項(xiàng)目商住辦公樓施工管理，獨(dú)立完成約十個(gè)項(xiàng)目總金額約1.5億元的土建項(xiàng)目結(jié)算和與施工方的合同談判工作。曾主持教育部人文社科基金項(xiàng)（08JC630075），是國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“碾壓混凝土拱壩反分析”、九五攻關(guān)項(xiàng)目“三峽大壩壓力鋼管下彎段破壞機(jī)理研究”的主要研究人員。在《管理工程學(xué)報(bào)》《系統(tǒng)工程》《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》等經(jīng)濟(jì)管理類期刊上發(fā)表八篇文章。