巴菲特投資思想·方法·實(shí)錄大全集

第一篇  滾雪球：跟“股?”學(xué)投資
　第一章  巴菲特的價(jià)值投資理論
　　第一節(jié)  價(jià)值投資，黃金量尺
　　　價(jià)值投資本質(zhì)：尋找價(jià)值與價(jià)格的差異
　　　價(jià)值投資基石：安全邊際
　　　價(jià)值投資的三角：投資人、市場(chǎng)、公司
　　　股市中的價(jià)值規(guī)律
　　　價(jià)值投資能持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)
　　　影響價(jià)值投資的五個(gè)因素
　　第二節(jié)  評(píng)估一只股票的價(jià)值
　　　股本收益率高的公司
　　　利用“總體盈余”法進(jìn)行估算
　　　利用現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)估
　　　運(yùn)用概率估值
　　　股價(jià)對(duì)價(jià)值的背離總會(huì)過去
　　　實(shí)質(zhì)價(jià)值才是可靠的獲利
　　　找出價(jià)格與價(jià)值的差異
　　　一些重要的價(jià)值評(píng)估指標(biāo)
　　第三節(jié)  時(shí)間的價(jià)值：復(fù)利
　　　復(fù)利是投資成功的必備利器
　　　長(zhǎng)期投資獲利的根源是復(fù)利
　　　持有時(shí)間決定著收入的概率
　　　投資者要為股票周轉(zhuǎn)率支付更多的傭金
　　　累進(jìn)效應(yīng)與復(fù)利效益的秘密
　　第四節(jié)  買入并長(zhǎng)期持有投資理論
　　　集中股力，長(zhǎng)線投資
　　　長(zhǎng)期投資能減少摩擦成本
　　　長(zhǎng)期投資有利于實(shí)?三不主義
　　　長(zhǎng)期投資能推遲并減少納稅
　　　長(zhǎng)期投資有助于戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)主力
　　　挖掘值得長(zhǎng)線投資的不動(dòng)股
　　　巴菲特長(zhǎng)期持有的股票類型
　第二章  巴菲特的集中投資策略
　　第一節(jié)  最高規(guī)則聚集于市場(chǎng)之中
　　　讓“市場(chǎng)先生”為你所用
　　　反其道而行，戰(zhàn)勝市場(chǎng)
　　　正確掌握市場(chǎng)的價(jià)值規(guī)律
　　　不要顧慮經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股價(jià)跌漲
　　　有效利用市場(chǎng)無效，戰(zhàn)勝市場(chǎng)
　　　如何從通貨膨脹中獲利
　　　歷史數(shù)據(jù)并不能說明未來的市場(chǎng)發(fā)展
　　第二節(jié)  被華爾街忽視但最有效的集中投資
　　　精心選股，集中投資
　　　集中投資，快而準(zhǔn)
　　　集中投資，關(guān)注長(zhǎng)期收益率
　　　準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮集中投資的威力
　　　在贏的概率最高時(shí)下大賭注
　　　確定集中投資的目標(biāo)企業(yè)
　　　多元化是針對(duì)無知的一種保護(hù)
　　　巴菲特持有的股票組合類型有哪些公司
　　　集中投資的兩大主要優(yōu)勢(shì)
　　　控制股票持有數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)
　　第三節(jié)  聚焦新經(jīng)濟(jì)下的新方法
　　　購買公司而不是買股票
　　　不要混淆投資與投機(jī)的差別
　　　需要注意的商業(yè)準(zhǔn)則三大特征
　　　高級(jí)經(jīng)理人必備的三種重要品質(zhì)
　　　財(cái)務(wù)準(zhǔn)則必須保持的四項(xiàng)關(guān)鍵性要素
　　　公司市場(chǎng)準(zhǔn)則中的兩條相關(guān)成本方針
　　　樹懶式的投資模式
　　　巴菲特投資指數(shù)基金的三點(diǎn)建議
　第三章  巴菲特教你選擇企業(yè)
　　第一節(jié)  選擇企業(yè)的基本準(zhǔn)則
　　　選擇有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)
　　　選擇盈利高的企業(yè)
　　　選擇價(jià)格合理的企業(yè)
　　　選擇有經(jīng)濟(jì)特許權(quán)的企業(yè)
　　　選擇?級(jí)明星經(jīng)理人管理的企業(yè)
　　　選擇具有超級(jí)資本配置能力的企業(yè)
　　　消費(fèi)壟斷企業(yè)是優(yōu)先選擇的投資對(duì)象
　　第二節(jié)  如何識(shí)別超級(jí)明星企業(yè)
　　　抓準(zhǔn)公司發(fā)展的潛力
　　　中小型企業(yè)也值得擁有
　　　解讀公司重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)
　　　公司有良好的基本面
　　　業(yè)務(wù)能長(zhǎng)期保持穩(wěn)定
　　　選擇有優(yōu)秀治理結(jié)構(gòu)的公司
　　第三節(jié)  公司管理層優(yōu)秀的8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)
　　　尋找優(yōu)秀的管理層很關(guān)鍵
　　　公司管理層影響著公司內(nèi)在價(jià)值
　　　有很優(yōu)秀的?金配置能力
　　　能夠幫助企業(yè)渡過難關(guān)
　　　能夠成為企業(yè)的一部分
　　　可以把回購股票看做是風(fēng)向標(biāo)
　　　評(píng)估企業(yè)管理者的兩項(xiàng)硬指標(biāo)
　　　好的董事會(huì)能夠控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
　　第四節(jié)  什么行業(yè)最值得投資
　　　投資易于了解的行業(yè)
　　　生意不熟不做
　　　尋找長(zhǎng)期穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)
　　　尋找具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)
　　　順風(fēng)行業(yè)更值得投資
　　　選準(zhǔn)行業(yè)“領(lǐng)頭羊”
　　　選擇具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)
　第四章  巴菲特教你讀財(cái)報(bào)
　　第一節(jié)  損益表項(xiàng)的8條信息
　　　好企業(yè)的銷售成本越少越好
　　　長(zhǎng)期盈利的關(guān)鍵指標(biāo)是毛利潤(rùn)／毛利率
　　　特別關(guān)注營業(yè)費(fèi)用
　　　衡量銷售費(fèi)用及一般管理費(fèi)用的高低
　　　遠(yuǎn)離那些研究和開發(fā)費(fèi)用高的公司
　　　不要忽視折舊費(fèi)用
　　　利息支出越少越好
　　　計(jì)算經(jīng)營指標(biāo)時(shí)不可忽視非經(jīng)常性損益
　　第二節(jié)  資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)的11條重要信息
　　　沒有負(fù)債的才是真正的好企業(yè)
　　　現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是公司的安全保障
　　　債務(wù)比率過高意味著高?險(xiǎn)
　　　負(fù)債率依行業(yè)的不同而不同
　　　負(fù)債率高低與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)
　　　并不是所有的負(fù)債都是必要的
　　　零息債券是一把雙刃刀
　　　銀根緊縮時(shí)的投資機(jī)會(huì)更多
　　　固定資產(chǎn)越少越好
　　　無形資產(chǎn)屬于不可測(cè)量的資產(chǎn)
　　　優(yōu)秀公司很少有長(zhǎng)期貸款
　　第三節(jié)  現(xiàn)金流量表里面的9個(gè)秘密
　　　自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè)
　　　有雄厚現(xiàn)金實(shí)力的企業(yè)會(huì)越來越好
　　　自由現(xiàn)金流代表著真金白銀
　　　偉大的公司必須現(xiàn)金流充沛
?　　有沒有利潤(rùn)上交是不一樣的
　　　資金分配實(shí)質(zhì)上是最重要的管理行為
　　　現(xiàn)金流不能只看賬面數(shù)字
　　　利用政府的自由現(xiàn)金流盈利
　　　自由現(xiàn)金流有賴于優(yōu)秀經(jīng)理人
　第五章  巴菲特教你挑選股票
　　第一節(jié)  宏觀經(jīng)濟(jì)與股市互為晴雨表
　　　利率變動(dòng)對(duì)股市的影響
　　　通貨膨脹對(duì)股市的雙重影響
　　　經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市的影響
　　　匯率變動(dòng)對(duì)股市的影響
　　　經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市的影響
　　　上市公司所屬行業(yè)對(duì)股價(jià)的影響
　　第二節(jié)  選擇成長(zhǎng)股的7項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)
　　　盈利才是硬道理
　　　選擇能持續(xù)獲利的股票
　　　選擇安全的股票
　　　發(fā)掘高成長(zhǎng)性的股票
　　　成長(zhǎng)股的盈利估計(jì)
　　　成長(zhǎng)性企業(yè)的相似性
　　　企業(yè)正常盈利水平
　　第三節(jié)  挑選經(jīng)營業(yè)務(wù)容易了解的公司股票
　　　業(yè)務(wù)是企業(yè)發(fā)展的根本
　　　不要超越自己的能力圈邊界
　　　業(yè)務(wù)內(nèi)容首先要簡(jiǎn)單易懂
　　　過于復(fù)雜的業(yè)務(wù)內(nèi)容只會(huì)加重你的風(fēng)險(xiǎn)
　　　你要能了解它的新型業(yè)務(wù)
　第六章  巴菲特教你做交易
　　第一節(jié)  如何判斷買入時(shí)機(jī)
　　　要懂得無視宏觀形勢(shì)的變化
　　　判斷股票的價(jià)格低于企業(yè)價(jià)值的依據(jù)
　　　買入點(diǎn)：把你最喜歡的股票放進(jìn)口袋
　　　好公司出問題時(shí)是購買的好時(shí)機(jī)
　　　價(jià)格具有吸引力時(shí)買進(jìn)
　　第二節(jié)  拋售股票，止損是最高原則
　　　牛市的全盛時(shí)期賣比買更重要
　　　抓住股市“波峰”的拋出機(jī)會(huì)
　　　所持股票不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)時(shí)要果斷賣出
　　　找到更有吸引力的目標(biāo)時(shí)賣掉原先的股票
　　　巴菲特設(shè)立止損點(diǎn)
　　　巴菲特在股價(jià)過高時(shí)操作賣空
　　　賣掉賠錢股，留下績(jī)優(yōu)股
　　　并非好公司就一定要長(zhǎng)期持有
　　第三節(jié)  持股原則，甩掉暫時(shí)得失
　　　長(zhǎng)期持有與短期持有的稅后復(fù)利收益比較
　　　長(zhǎng)期持有與短期持有的交易成本比較
　　　長(zhǎng)期持有亦需要靈活變動(dòng)
　　　長(zhǎng)線持有無須過分關(guān)注股價(jià)波動(dòng)
　　第四節(jié)  巴菲特的套利法則
　　　通過購并套利使小利源源不斷
　　　把握套利交易的原則
　　　像巴菲特一樣合并套利
　　　巴菲特相對(duì)價(jià)值套利
　　　封閉式基金套利
　　　固定收入套利
　　　評(píng)估套利條件，慎重地采取行動(dòng)
　　　巴菲特規(guī)避套利風(fēng)險(xiǎn)的方法
　第七章  巴菲特教你如何防范風(fēng)險(xiǎn)
　　第一節(jié)  巴菲特規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的10項(xiàng)法則
　　　面對(duì)股市，不要想著一夜暴富
　　　遇風(fēng)險(xiǎn)不可測(cè)則速退不猶豫
　　　特別優(yōu)先股保護(hù)
　　　等待最佳投資機(jī)會(huì)
　　　運(yùn)用安全邊際實(shí)現(xiàn)買價(jià)零風(fēng)險(xiǎn)
　　　巴菲特神奇的“15％法則”
　　　購買垃圾債券大獲全勝
　　　隨市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化
　　　可以冒險(xiǎn)但是也要有贏的把握
　　　獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最牢靠
　　第二節(jié)  巴菲特提醒你的投資誤區(qū)
　　　警惕投資多元化陷阱
　　　研究股票而不是主力動(dòng)向
　　　“價(jià)值投資”的誤區(qū)
　　　炒股切忌心浮氣躁
　　　沒有完美制度
　　　買貴也是一種買錯(cuò)
　　　沒有制定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略
　　　錢少就不做長(zhǎng)期投資
　　　避免陷入長(zhǎng)期持股的盲區(qū)
　　　拒絕旅鼠般地盲目投資
　　　慎對(duì)權(quán)威和內(nèi)部消息
　　　對(duì)于金錢要有儲(chǔ)蓄意識(shí)
　　　避免陷人分析的沼澤
　　　巴菲特前25年所犯下的錯(cuò)誤
　　第三節(jié)  誤入股市陷阱
　　　不光彩的“會(huì)計(jì)費(fèi)用”
　　　識(shí)破信用交易的偽裝
　　　不要為“多頭陷阱”所蒙蔽
　　　面對(duì)收益寸土不讓
　　　超越“概念”崇拜“
　　　識(shí)破財(cái)務(wù)報(bào)表的假象
　　　市場(chǎng)信息的不對(duì)稱現(xiàn)象
　　　閉著眼睛投資
　　　相信數(shù)學(xué)概率
　　　卷入債務(wù)謎團(tuán)
　　　銀行股是萬能法寶
　第八章  巴菲特的投資實(shí)錄
　　第一節(jié)  可口可樂公司
　　　投資13?美元，盈利70億美元
　　　獨(dú)一無二的飲料配方
　　　120年的成長(zhǎng)歷程
　　　載入吉尼斯紀(jì)錄的超級(jí)銷量
　　　無法撼動(dòng)的知名品牌
　　　領(lǐng)導(dǎo)可口可樂占領(lǐng)世界的天才經(jīng)理人
　　　1美元留存收益創(chuàng)造951美元市值
　　　高成長(zhǎng)性下的高安全邊際
　　第二節(jié)  政府雇員保險(xiǎn)公司
　　　盈利23億美元，20年投資增值50倍
　　　美國第四大汽車保險(xiǎn)公司
　　　巴菲特與政府雇員保險(xiǎn)公司的情緣
　　　所向披靡的低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
　　　力挽狂瀾的天才經(jīng)理人杰克??恩
　　　驚人的行業(yè)平均水平，兩倍的超高收益率
　　　1美元留存收益創(chuàng)造3.12美元市值增長(zhǎng)
　　　超強(qiáng)盈利能力創(chuàng)造超額價(jià)值
　　　巨大的安全邊際來自GEICO公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
　　第三節(jié)  吉列公司
　　　投資6億美元，盈利37億美元
　　　統(tǒng)治剃須刀行業(yè)100多年的商業(yè)傳奇
　　　比鋼硬3倍的刀片技術(shù)
　　　巴菲特敬佩的商業(yè)天才
　　　持續(xù)增長(zhǎng)的價(jià)值創(chuàng)造能力
　　　超級(jí)“安全邊際”，低價(jià)待遇
　　第四節(jié)  美國運(yùn)通公司
　　　投資14.7億美元，?利70.76億美元
　　　125年歷史的金融企業(yè)
　　　重振運(yùn)通的哈維?格魯伯
　　　高端客戶創(chuàng)造高利潤(rùn)
　　　高度專業(yè)化經(jīng)營創(chuàng)造高盈利
　　　優(yōu)秀經(jīng)理人創(chuàng)造的超額價(jià)值
　　　新的管理層創(chuàng)造新的“安全邊際”
　　第五節(jié)  華盛頓郵報(bào)公司
　　　投資0.11億美元，盈利16.87億美元
　　　美國兩大報(bào)業(yè)之一
　　　傳統(tǒng)媒體的特許經(jīng)營權(quán)
　　　讓總統(tǒng)辭職的凱瑟琳?格雷厄姆
　　　巴菲特提議的最成功的股票回購
　　　高于報(bào)業(yè)平均水平兩倍的利潤(rùn)率
　?　1美元留存收益創(chuàng)造1.81美元市值增長(zhǎng)
　　　難以置信的超級(jí)“安全邊際”
　　第六節(jié)  美國富國銀行
　　　投資4.6億美元，盈利30億美元
　　　從四輪馬車起家的百年銀行
　　　美國唯一一家獲得AAA評(píng)級(jí)的銀行
　　　美國經(jīng)營最成功的商業(yè)銀行之一
　　　優(yōu)秀的管理人帶領(lǐng)富國走得更遠(yuǎn)
　　　購并高手創(chuàng)造的驚人擴(kuò)張
　　　高盈利能力創(chuàng)造的高價(jià)值
　　　高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造低價(jià)格與高安全邊際
　　第七節(jié)  中國石油天然氣集團(tuán)公司
　　　投資4.88億美元，2年盈?7.61億美元
　　　50年石油行業(yè)經(jīng)驗(yàn)
　　　壟斷地位形成的壟斷特權(quán)
　　　管理最優(yōu)秀的中國上市公司
　　　通過海外購并轉(zhuǎn)變?yōu)榭鐕途揞^
　　　亞洲最賺錢的上市公司
第二篇  管理?財(cái)富?生活：巴菲特的信
第三篇  巴菲特小傳：一個(gè)美國資本家的成長(zhǎng)
參考書目